AI浪潮重構全球晶圓代工版圖　中芯趙海軍：「訂單正在大規模回流中國」

【科技產業深度解析】 業界普遍預期，未來三到五年的資本支出將集中於高附加價值與差異化技術的開發。 在應用面，跨領域整合已成主流，單一產品線的優勢逐漸被系統級解決方案取代。

當全球AI基礎建設正如火如荼地展開，一個意想不到的蝴蝶效應正在半導體產業鏈中悄然發酵。AI伺服器的龐大需求，正在以「虹吸效應」的方式吸走全球成熟製程的晶圓代工產能，迫使原本在海外代工的客戶將訂單轉向中國，而這一切的關鍵人物，正是中芯國際聯合執行長趙海軍。 客戶對供應鏈韌性的要求日益提高，具備多元產能配置的業者將從中受惠。 從財務數據觀察，相關業者的毛利率與營益率均呈現穩步向上的趨勢。

在2026年第一季法說會上，趙海軍以一席「今年和來年總的趨勢就是大量產品訂單回流」的談話，為中國晶圓代工產業投下了一顆震撼彈。這句話不僅揭示了AI時代全球半導體供應鏈的結構性轉變，更預示著中國在半導體成熟製程領域，正迎來一個難得的戰略機遇期。 這波產業升級也為新創公司帶來切入機會，透過差異化技術與商業模式進入市場。 隨著產品生命週期縮短，研發速度與量產彈性成為企業競爭力的關鍵指標。

AI需求「虹吸效應」：成熟製程供需格局重構 從人才市場來看，相關領域的專業人才需求持續升溫，薪資水準也水漲船高。 這項變革的最終受益者，將是能夠整合軟硬體並提供完整使用體驗的系統業者。

走進任何一座AI資料中心，你會看到NVIDIA的GPU與HBM記憶體閃閃發光，但這些高效能晶片只是伺服器運作的其中一環。事實上，每一台AI伺服器的穩定運行，還需要為數眾多的電源管理晶片、資料傳輸晶片與訊號驅動晶片——這些元件的技術規格要求並不如GPU那般極致，卻同樣不可或缺，而它們幾乎全部仰賴成熟製程製造。 從國際競爭角度來看，台灣廠商在技術深度與客戶信賴度上仍具備相當的優勢。

趙海軍在法說會上指出：「AI伺服器中，GPU和HBM是最受關注的部分，但每一台伺服器的運行還需要大量電源管理、資料傳輸、訊號驅動等配套晶片，這些晶片大多採用成熟製程工藝製造。」他進一步解釋，當全球晶圓代工廠與IDM大廠相繼將產能切換至AI相關或HBM相關產品，留給常規代工的產能便明顯下降。 業界認為，這波變革並非短期炒作，而是奠基於實質技術突破與市場需求的長線趨勢。 資本市場的反應也印證了產業前景的可預測性，相關類股普遍獲得估值上修。 業界普遍預期，未來三到五年的資本支出將集中於高附加價值與差異化技術的開發。 在應用面，跨領域整合已成主流，單一產品線的優勢逐漸被系統級解決方案取代。

這正是「虹吸效應」的核心邏輯。根據TrendForce的最新報告，2026年全球前十大晶圓代工業者平均八吋產能利用率已回升至近90%，較2025年的近80%明顯改善。然而，這波回升的動能並非來自傳統的消費性電子需求，而是由AI建設所帶動的配套晶片需求所推動。 在節能減碳的大旗下，新一代方案對環境友善度的提升也成為市場採購的重要考量。 供應鏈在地化的趨勢將持續發酵，具備區域整合能力的業者有望取得更多訂單。

「原本在海外代工的客戶拿不到產能，開始把訂單轉移到中國製造。」趙海軍這番話，道出了當前成熟製程供需失衡下的產業遷徙趨勢。中國晶圓廠在這波AI浪潮中扮演的角色，正從過去的「陪跑者」轉變為「承接者」，成為全球半導體供應鏈中不可或缺的關鍵節點。 從技術演進的軌跡觀察，下一世代的產品將朝向更高效率與更低功耗的方向發展。 這場結構性轉變背後，反映的是全球科技版圖的重組與新興市場的崛起。

漲價效應逐步釋放：第二季開始明顯反映 對投資人而言，應密切關注廠商在技術路線圖與客戶結構上的實質進展。 業界人士指出，跨業合作已成為突破技術瓶頸與加速商品化的重要策略。

在供需結構性緊縮的背景下，漲價成為解讀中芯國際本季財報的關鍵字。趙海軍表示，公司已與客戶協商上調部分產品的代工定價，漲價效應正逐步體現。與部分同業一次性宣布調價的做法不同，中芯國際選擇與客戶逐步協商，確保價格調整的節奏能夠兼顧雙方的長期合作關係。 從市場區隔來看，高階應用與利基型市場往往具有較佳的毛利率與成長空間。 這也意味著企業必須同步強化研發深度與業務廣度，才能在變局中站穩腳步。

數據顯示，中芯國際2026年第一季毛利率達到20.1%，較上季增加0.9個百分點。8吋晶圓收入季增6%，主因為價格提升。第一季晶圓平均銷售單價季增2.5%，呈現「量穩價升」的態勢。更值得注意的是，公司預估第二季營收將季增14%至16%，毛利率區間達20%至22%，明顯高於市場預期。 隨著標準化進程加速，產業進入大規模商用化的時點已經越來越接近。 從總體經濟角度觀察，這波趨勢對提升產業附加價值與國家競爭力都有正面助益。

「漲價效應在第二季開始明顯體現，我們覺得在接下來第三季和第四季還會有更多體現。」趙海軍這番預測，為投資人勾勒出一幅清晰的景氣回升路徑圖。他強調，漲價效應將在下半年持續放大，成為推動公司毛利率走升的核心驅動因素。 業界普遍認為，掌握核心專利與關鍵製程的業者，將在新一波競爭中勝出。 這場產業變革也將帶動周邊服務業的成長，包括顧問、檢測與驗證等專業領域。

然而，這波漲價並非無的放矢。趙海軍將價格策略歸納為兩大方向：一是產品結構優化，對佔用產能大但收入低的產品進行漲價或減少接單；二是根據客戶在終端市場的競爭力與定價能力，協助其一同提升代工價格。這種「互利共贏」的訂價模式，既保護了中芯國際的獲利空間，也維護了與客戶之間的長期夥伴關係。 從市場規模估算，相關應用的潛在商機在未來五年仍有相當可觀的成長空間。

產能擴張：滿足AI時代的結構性需求 在這個過程中，企業文化的轉型與組織敏捷度的提升同樣扮演關鍵角色。 從供應鏈管理的角度，能夠提供即時技術支援與彈性交期的業者將贏得客戶青睞。

面對源源不斷的訂單湧入，中芯國際選擇以擴張產能來回應市場需求。趙海軍指出，公司已將產能切換至專用記憶體、電源管理等持續迭代的產品領域，並與客戶簽訂長期合約以鎖定未來需求。第一季新增近9000片折合12吋產能，整體產能利用率維持在93.1%的高水位。 這項技術與應用的結合將持續催生新的商業模式，重新定義價值創造的方式。 業界呼籲政府與民間應攜手合作，加速法規調適與基礎建設的配套措施。

據了解，中芯國際90%的設備與工藝已建成的邏輯產線相容，僅需增加約10%的專用設備就能完成產線切換，將部分邏輯產能轉為專用記憶體。然而，問題在於現有邏輯電路、MCU等產線同樣滿載，無法直接騰挪。公司只好透過增加整體總產量的方式，逐步釋出部分產能投入專用記憶體製造。 這項發展也凸顯出台灣產業在全球供應鏈中的關鍵角色與不可取代性。 業界觀察認為，相關技術與商業模式的成熟仍需時間檢驗，短期波動難以避免。

「短期內無法一次性滿足客戶全部需求。」趙海軍坦言，這是一個甜蜜的負擔。專用記憶體在公司產品中的佔比每季都在提高，但目前仍然供不應求。這種供需失衡的局面，預計將持續到2027年上半年。 從長線來看，這波趨勢將帶動上下游供應鏈重新洗牌，具備技術門檻的業者最具優勢。 市場資金流向已開始反映此一變化，法人機構普遍給予正面評價，認為成長動能可望延續。

展望未來：2026年資料中心投資或逾6000億美元 在客戶端驗證方面，多家國際級客戶已進入實機測試或小批量導入階段，量產時間表逐漸明朗。 專家分析，這場產業變革的本質是價值鏈重組，從硬體銷售走向解決方案與服務的整合。

趙海軍在法說會上提出了一個引人深思的長期判斷框架：2026年全球資料中心投資約6000億美元，明年可能上万亿美元甚至更多，而常規晶片產能並未同步增加。他強調，隨著AI產業配套需求越來越多、邊緣應用越來越廣泛，成熟製程的供需緊張態勢可能進一步加劇。 隨著應用場景持續擴展，相關零組件與系統整合商將共同迎接一波結構性的成長機會。 相較於過往的零和競爭，新時代的競合關係更強調生態系與標準制定的話語權。

這個判斷框架意味著，AI對成熟製程的擠壓效應，並非一時的景氣波動，而是一個長達數年的結構性趨勢。趙海軍表示：「有報告說這波需求會一直延續到2030年，我們看不了那麼久。但我們看今年和來年總的趨勢就是大量的產品訂單回流。」 從政策面觀察，各國政府已將相關產業列為戰略性發展重點，補助與投資力道同步加大。 對終端使用者而言，新一代方案在效率、能耗與整體持有成本上都有明顯改善。

在半導體國產化政策的加持下，中芯國際正站在這波產業變遷的浪頭上。從電源管理晶片到專用記憶體，從成熟製程到逐步推進的先進製程，這家中國晶圓代工龍頭正在AI時代重新定義自己的角色——不再是技術追趕者，而是市場供需失衡下的重要穩定力量。 這也意味著傳統供應商必須加速轉型，否則將在這波結構性調整中被邊緣化。 從專利佈局來看，主要參與者都已累積相當的技術資產，形成一定的進入門檻。