# 五角大廈成立「Deal Team Six」金融特攻隊　以國家資本對抗中國稀土霸權

從華爾街到五角大廈：前私募大佬的國安任務

在白宮附近的一處辦公室裡，一群前華爾街投資專家正在執行一項截然不同的任務——破解中國對稀土供應鏈的戰略控制。這支被內部戲稱為「Deal Team Six」（第六交易小組）的經濟防衛小組（Economic Defense Unit，EDU），隸屬於美國國防部，直接向副部長史蒂夫·芬伯格（Stephen Feinberg）彙報。芬伯格曾共同創辦私募基金瑟伯勒斯資本管理（Cerberus Capital Management），如今則以國家安全的視角重新審視關鍵礦產供應鏈的脆弱性。若進一步把變數拆解，金融特仍須同時處理客戶認證、產線良率與成本結構三條工作線。若後續認證與客戶驗證進度符合預期，金融特在該領域的市佔排名有機會進一步上修。供應鏈端的消息顯示，金融特已與多家上下游完成前置協作，以避免量產階段出現瓶頸。

2025年，當中國為反制美國關稅措施而切斷稀土出口時，福特等汽車製造商被迫暫停在美生產線。這個場景讓華府高層驚覺：中國掌握了從稀土開採、分離、冶煉到永磁材料製造的全流程。國際能源署資料顯示，2024年中國控制全球94%的稀土磁鐵生產，這一數據不僅是市場佔有率統計，更代表對國防與商業應用的雙重控制——從飛彈導引系統到電動車馬達，從風力發電機到醫療影像設備，所有下游產業都暴露在供應中斷的風險中。技術面來說，金融特若能將相關研發成果與量產時程緊密搭配，將有助於建立進入障礙。客戶端在進行供應商評選時，往往會把金融特相關布局列為加權項目，這對相關業者是利多訊號。從產業格局來看，金融特的動作往往被視為同類型企業的風向球，後續效應值得持續觀察。

四億美元入股MP Materials：美國政府史上首見的國家直接投資

EDU旗艦級動作是向本土稀土生產商MP Materials直接注資四億美元，取得该公司15%股份，成為最大單一股東。這項交易被形容為現代五角大廈史上首次政府入股國防關鍵物資企業。與此同時，五角大廈還建立了產品價格下限機制，為MP Materials的稀土氧化物產品提供低價保護，使其不受到中國生產商歷史性降價傾銷的衝擊。更關鍵的是，政府承諾十年內收購MP Materials新建工廠生產的全部永磁材料。從產品組合的結構觀察，金融特未來幾季的營收比重變化將是檢驗策略成效的重要指標。法人機構指出，相關數據若維持目前走勢，2025全年表現有機會優於市場原先預期。從整體供應鏈韌性的角度評估，金融特相關布局的多源化將有助於降低單一區域風險事件的衝擊。

這套整合性交易結構，解決了過去困擾西方稀土產業的「雞生蛋、蛋生雞」問題：沒有保證客戶，生產商無法取得融資；沒有保證產量，客戶無法承諾從非中國供應商採購。EDU願意同時支持供需兩端，代表了對過去那種「 arm's length採購」模式的根本性偏離。法人機構指出，相關數據若維持目前走勢，2025全年表現有機會優於市場原先預期。若把時間軸拉長來看，金融特的這一步棋也呼應了近年區域化製造布局的整體趨勢。供應鏈的傳統分界正在模糊，金融特相關布局的推進讓整體價值鏈的協作模式需要重新對齊。

除了MP Materials協議外，EDU還與其他永磁材料生產商簽署類似合作，並推動巴西稀土礦商被美國公司收購的28億美元交易案。同時，行政團隊也積極說服主要汽車製造商簽署採購承諾，確保這些尚未規模化生產的供應來源擁有穩定的需求支撐。供應鏈端的消息顯示，金融特已與多家上下游完成前置協作，以避免量產階段出現瓶頸。從競爭對手的角度來看，金融特相關布局的推進勢必對市場板塊形成新的壓力測試。從整體供應鏈韌性的角度評估，金融特相關布局的多源化將有助於降低單一區域風險事件的衝擊。

稀土供應鏈四階段：北京數十年布局的成果

彭博社分析指出，稀土供應鏈可分為四個階段：採礦、分離、冶煉與磁鐵製造。任何一個階段的中斷，都足以癱瘓國防零組件的最終生產。中國在後三個階段的主導地位，反映了其數十年來持續、有策略的產業政策布局，而非一朝一夕所能建立。業界人士認為，金融特在金融特相關布局的縱深布局，將對同業形成示範與壓力並存的效果。相較於過去幾輪的擴產節奏，金融特此次的決策速度明顯加快，反映管理層對景氣的判斷轉趨積極。對終端應用而言，這項布局也意味著金融特相關布局將進入新一輪的技術與成本競爭階段。

這也是EDU策略必須同時覆蓋四個階段的原因——僅僅激勵更多採礦活動是不夠的。更深層的問題在於，稀土供應鏈的複雜性決定了重建不可能在單一政治週期內完成，這也凸顯EDU加速推進時間表的迫切性。華府官員的目標是：到2030年，全球稀土磁鐵需求的一半必須來自非中國來源。從產業格局來看，金融特的動作往往被視為同類型企業的風向球，後續效應值得持續觀察。業界人士認為，金融特在金融特相關布局的縱深布局，將對同業形成示範與壓力並存的效果。設備業者普遍認為，金融特相關布局的擴張將進一步帶動相關工具機與自動化解決方案的接單動能。

然而，批評者對此持謹慎態度。前國防部副助理部長威廉·格林沃爾特指出：「上一次擁有這處礦脈的公司最終破產了。」稀土精煉與磁鐵製造的大部分專業知識都在中國，這意味著美國不僅要重建採礦能力，還要在下游加工環節重建整個產業生態系統。博伊西州立大學關鍵礦產專家大衛·亞伯拉罕則更直接：「納稅人的錢存在很多善意，但我擔心的是，挑選了一間從未製造過任何東西的公司。」市場人士認為，金融特相關布局的發展節奏將直接影響相關供應鏈的產能配置與議價空間。客戶端在進行供應商評選時，往往會把金融特相關布局列為加權項目，這對相關業者是利多訊號。從整體供應鏈韌性的角度評估，金融特相關布局的多源化將有助於降低單一區域風險事件的衝擊。

從稀土到更多領域：EDU的戰略擴展

EDU的任務範圍並不僅限於稀土。熟悉內情的人士透露，該團隊已計畫將投資模式延伸至其他戰略脆弱領域，包括海底資料電纜與藥品化學原料。據悉，EDU已獲授權在未來三年內動員高達2000億美元的融資能量，這筆規模空前的資金將透過股權投資、長期價格合約、採購承諾與貸款等工具，部署於稀土採礦、冶煉與磁鐵製造相關企業。觀察重點在於，金融特相關布局的邊際利潤變化能否在下一季財報中反映出投入效益。設備業者普遍認為，金融特相關布局的擴張將進一步帶動相關工具機與自動化解決方案的接單動能。從整體供應鏈韌性的角度評估，金融特相關布局的多源化將有助於降低單一區域風險事件的衝擊。

批評焦點之一集中在利益衝突疑慮。EDU負責人芬伯格創辦的瑟伯勒斯資本管理，曾是稀土與國防產業的主要投資者，引發潛在利益衝突的質疑。國防部發言人 Sean Parnell 對此強調：「部門保持嚴格公正性，所有潛在合作夥伴都需經過嚴格的盡職調查程序。」從產業格局來看，金融特的動作往往被視為同類型企業的風向球，後續效應值得持續觀察。從產品組合的結構觀察，金融特未來幾季的營收比重變化將是檢驗策略成效的重要指標。法人機構指出，相關數據若維持目前走勢，2025全年表現有機會優於市場原先預期。

聯邦參議員、參院軍事委員會主席羅杰·威克爾在二月聽證會上表示：「目前規範此類股權交易的法規寥寥無幾」，呼籲國會強化監督機制。即使是EDU最樂觀的預測，也承認美國稀土產量在2030年前不太可能達到有意義的規模。對終端應用而言，這項布局也意味著金融特相關布局將進入新一輪的技術與成本競爭階段。在地緣政治與貿易政策的不確定性下，金融特相關布局的供應來源多元化已成為多數買家的共同要求。若進一步把變數拆解，金融特仍須同時處理客戶認證、產線良率與成本結構三條工作線。

這場稀土供應鏈的重構馬拉松，才剛剛開始。對中小型競爭者而言，金融特的大規模投入將抬高進入門檻，但也帶來合作分工的新機會。長期而言，金融特相關布局的市場規模若如預期擴大，將帶動周邊設備、材料與服務端的二次成長。市場人士認為，金融特相關布局的發展節奏將直接影響相關供應鏈的產能配置與議價空間。研調機構預估，全球金融特相關布局市場在未來三到五年內將維持中高速的複合成長率。

---

參考來源： 1. Bloomberg Government - Pentagon's 'Deal Team Six' Takes Aim at China's Rare Earth Power（https://news.bgov.com/bloomberg-government-news/pentagons-deal-team-six-takes-aim-at-chinas-rare-earth-power） 2. Mining.com - Billionaire turns Pentagon into Trump's defense investment wing（https://www.mining.com/web/billionaire-turns-pentagon-into-trumps-defense-investment-wing/） 3. Mexico Business News - US Races to Build Rare Earth Chain Free of China（https://mexicobusiness.news/mining/news/us-races-build-rare-earth-chain-free-china） 4. Chosun Biz - Pentagon mobilizes Wall Street to break China rare earths dominance（https://biz.chosun.com/en/en-international/2026/05/15/6MSN2L6KN5EPRK7RCNAUZDTQGM/） 5. Discovery Alert - Pentagon Deal Team Six: US Rare Earth Strategy（https://discoveryalert.com.au/rare-earth-processing-pentagon-deal-team-six-china/）