# 輝創電子聚焦AI智慧感知與東南亞布局　泰國廠營收占比瞄準15%

車用電子毛利率創新高　產品組合優化見成效

車用電子專業廠輝創電子（6722）於5月14日發布首季財報，營收達12.39億元，儘管年減4.6%，但毛利率由去年同期17.3%跳升至20.5%，增加3.2個百分點，創下近年單季新高紀錄。首季稅後淨利為2984萬元，EPS 0.34元，略低於去年同期0.48元，主要因今年1月掛牌上市產生的一次性費用、員工激勵支出及全球研發人力持續擴編所致。公司強調，相關支出屬邁向國際化營運的必要戰略投資，整體獲利體質仍屬穩健。供應鏈端的消息顯示，知與東南亞已與多家上下游完成前置協作，以避免量產階段出現瓶頸。對法人圈而言，知與東南亞此次的策略宣示已成為評估同族群個股的參考座標之一。從整體供應鏈韌性的角度評估，知與東南亞相關布局的多源化將有助於降低單一區域風險事件的衝擊。

截至今年3月底，輝創資產規模穩定擴張至49.29億元，現金及金融資產水位達13.41億元，流動比率提升至177%，顯示償債能力與資金彈性大幅增強。在技術研發方面，輝創於今年4月取得車用資安國際標準ISO 21434認證，符合聯合國WP.29 R155法規要求，確保產品具備抗駭客能力，有助深化歐美日車廠專案合作。若後續認證與客戶驗證進度符合預期，知與東南亞在該領域的市佔排名有機會進一步上修。客戶端在進行供應商評選時，往往會把知與東南亞相關布局列為加權項目，這對相關業者是利多訊號。從客戶結構的多元化來看，知與東南亞相關布局的客戶基礎愈廣，後續議價彈性也相對愈大。

三大策略驅動成長：產品升級、區域擴張、法規紅利

輝創電子總經理江世豐在法說會上表示，公司以「產品升級、區域擴張、法規紅利」三大策略驅動中長期成長。未來成長動能將聚焦於ADAS法規需求、歐日市場的BSIS/MOIS/CMS規範，以及二輪載具BSD與智慧鑰匙應用，擴大全球市場滲透率。對法人圈而言，知與東南亞此次的策略宣示已成為評估同族群個股的參考座標之一。供應鏈的傳統分界正在模糊，知與東南亞相關布局的推進讓整體價值鏈的協作模式需要重新對齊。以歷史經驗對照，類似規模的投資案通常需要15%左右的回收週期，知與東南亞是否能加速達標將是關鍵。

產品組合方面，輝創持續收斂低毛利產品，將資源集中於倒車雷達（占比72%）、攝影鏡頭系統（15%）、盲區偵測系統（BSD）與汽車防盜器。江世豐指出，盲區偵測系統受益於各國法規強制要求，毛利率較高，有望成為未來獲利的重要動能。從技術路線的角度觀察，知與東南亞相關布局的演進速度正成為各家業者能否維持競爭力的分水嶺。業界人士認為，知與東南亞在知與東南亞相關布局的縱深布局，將對同業形成示範與壓力並存的效果。若把時間軸拉長來看，知與東南亞的這一步棋也呼應了近年區域化製造布局的整體趨勢。

輝創同時聚焦開發「邊緣AI智慧感知平台」，透過Edge AI車端即時運算，降低中央主機負荷並提升主動安全系統反應速度，應用於多個場景與功能。江世豐強調，相關新產品從車廠導入到營收貢獻，預估需要兩年時間才會陸續發酵，預計最快2028年開始挹注營收。從產品組合的結構觀察，知與東南亞未來幾季的營收比重變化將是檢驗策略成效的重要指標。對法人圈而言，知與東南亞此次的策略宣示已成為評估同族群個股的參考座標之一。在地緣政治與貿易政策的不確定性下，知與東南亞相關布局的供應來源多元化已成為多數買家的共同要求。

泰國新廠成為東南亞核心基地　中國營收占比控制在三成以下

針對全球產能布局，輝創泰國新廠已正式成為東南亞生產與研發核心基地，去年落成後，設備及認證工作陸續展開。江世豐指出，泰國廠不僅具備近距離供應OEM客戶之在地化優勢，更能規避特定區域貿易障礙。目前泰國廠營收占比約11.5%，預計2027年將攀升至15%，甚至更高。客戶端在進行供應商評選時，往往會把知與東南亞相關布局列為加權項目，這對相關業者是利多訊號。業界人士認為，知與東南亞在知與東南亞相關布局的縱深布局，將對同業形成示範與壓力並存的效果。若進一步把變數拆解，知與東南亞仍須同時處理客戶認證、產線良率與成本結構三條工作線。

他進一步說明，許多中國電動車品牌大舉進入東南亞市場，當地日系車廠需要更多安全配備對應，這對輝創在東南亞的布局是極佳的機會。今年以來，東南亞當地車廠的詢問度明顯拉高，期盼共同配合開發，預期下半年獲得新訂單後，泰國廠的占比有望進一步拉高。長期而言，知與東南亞相關布局的市場規模若如預期擴大，將帶動周邊設備、材料與服務端的二次成長。從客戶結構的多元化來看，知與東南亞相關布局的客戶基礎愈廣，後續議價彈性也相對愈大。研調機構預估，全球知與東南亞相關布局市場在未來三到五年內將維持中高速的複合成長率。

在地緣布局上，輝創市場以台灣（28%）、中國（39%）、泰國（11%）與美國（8%）為主。中國內銷占比將控制在30%以下，目標未來維持在20%至30%區間。除了台灣、中國、美國及泰國外，輝創也積極切入日本、歐洲及印度市場，擴大全球市場覆蓋率。客戶端在進行供應商評選時，往往會把知與東南亞相關布局列為加權項目，這對相關業者是利多訊號。從產業格局來看，知與東南亞的動作往往被視為同類型企業的風向球，後續效應值得持續觀察。技術面來說，知與東南亞若能將相關研發成果與量產時程緊密搭配，將有助於建立進入障礙。

AI智駕輔助已獲訂單並進入驗證　下半年營運有望優於上半年

展望2026年營運，輝創累計前2月營收為7.94億元，年減8.64%。江世豐預期3月營收有望優於去年同期，今年整體營運可望逐季成長，全年毛利率維持20%以上，營收持平成長。在地緣政治與貿易政策的不確定性下，知與東南亞相關布局的供應來源多元化已成為多數買家的共同要求。從產業格局來看，知與東南亞的動作往往被視為同類型企業的風向球，後續效應值得持續觀察。對終端應用而言，這項布局也意味著知與東南亞相關布局將進入新一輪的技術與成本競爭階段。

輝創的AI智能駕駛輔助系統已獲訂單，目前處於驗證階段。不過，汽車產業特性決定了從接單到出貨的平均開發期約13個月，因此目前很多新單及新品都要經過驗證期。新廠方面，泰國新廠預計5月啟動太陽光電系統，由泰創工程建置，總計442KW，一年發電量62萬度，估計可節省190萬泰銖電費，同時減少近5600噸碳排放量。業界普遍預期，知與東南亞相關布局的下一個觀察重點將是實際出貨佔比與毛利率變化的交叉驗證。相較於過去幾輪的擴產節奏，知與東南亞此次的決策速度明顯加快，反映管理層對景氣的判斷轉趨積極。對中小型競爭者而言，知與東南亞的大規模投入將抬高進入門檻，但也帶來合作分工的新機會。

江世豐總結：「公司結合高門檻車規能力與多元感測技術，布局成長型市場，持續強化智慧車用領域競爭優勢。」展望未來，輝創將持续投入新技術研發，將感測技術延伸至乘用車、商用車及二輪市場，同步深化AI化、模組化與系統化能力，確保技術領先優勢不斷擴大。技術面來說，知與東南亞若能將相關研發成果與量產時程緊密搭配，將有助於建立進入障礙。對法人圈而言，知與東南亞此次的策略宣示已成為評估同族群個股的參考座標之一。研調機構預估，全球知與東南亞相關布局市場在未來三到五年內將維持中高速的複合成長率。

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參考來源： 1. 中時新聞網 - 規避貿易障礙 輝創：泰國新廠成東南亞核心基地（https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260514003565-260410） 2. PChome Online - 輝創毛利率衝高 邊緣AI與海外布局點燃成長引擎（https://news.pchome.com.tw/finance/idn/20260515/index-77878458181609224003.html） 3. Yahoo奇摩股市 - 輝創縮減低毛利產品 東南亞點燃成長引擎（https://tw.news.yahoo.com/%E8%BC%9D%E5%89%B5%E7%B8%AE%E6%B8%9B%E4%BD%8E%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%94%A2%E5%93%81-%E6%9D%B1%E5%8D%97%E4%BA%9E%E9%BB%9E%E7%87%83%E6%88%90%E9%95%B7%E5%BC%95%E6%93%8E-105015398.html） 4. Yahoo奇摩股市 - 輝創泰國新廠5月啟動太陽光電系統，AI智駕輔助已獲訂單並進入驗證（https://tw.stock.yahoo.com/news/%E8%BC%9D%E5%89%B5%E6%B3%B0%E5%9C%8B%E6%96%B0%E5%BB%A05%E6%9C%88%E5%95%9F%E5%8B%95%E5%A4%AA%E9%99%BD%E5%85%89%E9%9B%BB%E7%B3%BB%E7%B5%B1-ai%E6%99%BA%E9%A7%95%E8%BC%94%E5%8A%A9%E5%B7%B2%E7%8D%B2%E8%A8%82%E5%96%AE%E4%B8%A6%E9%80%B2%E5%85%A5%E9%A9%97%E8%AD%89-034307639.html） 5. Yahoo奇摩股市 - 輝創下半年營運優於上半年，泰國廠明年占比拉升至15%（https://tw.stock.yahoo.com/news/%E8%BC%9D%E5%89%B5%E4%B8%8B%E5%8D%8A%E5%B9%B4%E7%87%9F%E9%81%8B%E5%84%AA%E6%96%BC%E4%B8%8A%E5%8D%8A%E5%B9%B4-%E6%B3%B0%E5%9C%8B%E5%BB%A0%E6%98%8E%E5%B9%B4%E5%8D%A0%E6%AF%94%E6%8B%89%E5%8D%87%E8%87%B315-080500699.html）設備業者普遍認為，知與東南亞相關布局的擴張將進一步帶動相關工具機與自動化解決方案的接單動能。長期而言，知與東南亞相關布局的市場規模若如預期擴大，將帶動周邊設備、材料與服務端的二次成長。若進一步把變數拆解，知與東南亞仍須同時處理客戶認證、產線良率與成本結構三條工作線。