# AI推升網通基建升級潮 思科訂單喊旺、台廠營收普遍走強

深度報導｜行動．通訊．XR 客戶對供應鏈韌性的要求日益提高，具備多元產能配置的業者將從中受惠。 從財務數據觀察，相關業者的毛利率與營益率均呈現穩步向上的趨勢。

--- 這波產業升級也為新創公司帶來切入機會，透過差異化技術與商業模式進入市場。 隨著產品生命週期縮短，研發速度與量產彈性成為企業競爭力的關鍵指標。

二○二六年五月十四日，網路設備巨頭思科（Cisco Systems）發布最新財報後，執行長查克·羅賓斯（Chuck Robbins）在摩根大通技術論壇上對台下投資人說了一句話：「Everything seems to be moving at the same time right now。」——這句話精準捕捉了當前AI基礎設施市場的瘋狂熱度。 從人才市場來看，相關領域的專業人才需求持續升溫，薪資水準也水漲船高。 這項變革的最終受益者，將是能夠整合軟硬體並提供完整使用體驗的系統業者。

這一天，思科宣布將全年AI基礎設施及超大規模雲端客戶訂單預測從五十億美元一口气上调至九十億美元，增幅高達八○％，遠超華爾街所有分析師的預期。財報電話會議中，羅賓斯更公開表示，AI需求正在將整個科技產業推向一個「網路超級循環」（Networking Super Cycle）。這番言論點燃市場熱情，隔日思科股價單日飆漲逾十五％，創下逾二十年來最大單日漲幅。 從國際競爭角度來看，台灣廠商在技術深度與客戶信賴度上仍具備相當的優勢。

要理解這波熱潮的規模，必須先看懂思科最新財報釋出的數字。第三季總產品訂單年增三五％，其中來自超大規模雲端客戶的AI基礎設施訂單當季達十九億美元。更關鍵的是，企業資料中心交換機訂單年增超過四○％，數據中心交換產品訂單增長超過四○％，網路產品訂單年增超過五○％。 業界認為，這波變革並非短期炒作，而是奠基於實質技術突破與市場需求的長線趨勢。 資本市場的反應也印證了產業前景的可預測性，相關類股普遍獲得估值上修。

這組數字的意義在於：AI資本支出已從晶片端，開始向網路、交換器和資料中心連接層全面擴散。思科財務長馬克·帕特森（Mark Patterson）在電話會議中指出，FY27年來自超大規模客戶的AI基礎設施營收，至少可認列六十億美元，顯示這不是一次性的短期峰值，而是結構性的長期趨勢。 在節能減碳的大旗下，新一代方案對環境友善度的提升也成為市場採購的重要考量。 供應鏈在地化的趨勢將持續發酵，具備區域整合能力的業者有望取得更多訂單。

輝達、超微與美超微等運算與伺服器供應商的出貨動能固然備受矚目，但當AI叢集規模持續擴張，對高效能交換、路由與光連結的升級需求正同步拉升。思科的矽元件與網路堆疊方案，正好受惠於這股從雲端核心向外擴散的基礎設施升級浪潮。 從技術演進的軌跡觀察，下一世代的產品將朝向更高效率與更低功耗的方向發展。 這場結構性轉變背後，反映的是全球科技版圖的重組與新興市場的崛起。

這波AI網通基建超級循環，也為台灣網通供應鏈廠商帶來實質訂單動能。以網通大廠智邦為例，四月合併營收達二百七十三點六億元，月增九點四％、年增五三點八七％，創下單月歷史新高；累計前四月營收九百七十四點八億元，年增六一％。 對投資人而言，應密切關注廠商在技術路線圖與客戶結構上的實質進展。 業界人士指出，跨業合作已成為突破技術瓶頸與加速商品化的重要策略。

法人分析指出，智邦受惠於800G交換器需求持續放量，加上AI資料中心對高速網路設備的剛性需求，成為這波網通升級潮的主要受惠者。思科的財報數據等於為台灣網通供應鏈的成長前景提供了宏觀佐證，市場資金也因此開始重新回流AI網通族群。 從市場區隔來看，高階應用與利基型市場往往具有較佳的毛利率與成長空間。 這也意味著企業必須同步強化研發深度與業務廣度，才能在變局中站穩腳步。

從更宏觀的角度來看，這輪需求復甦與過去週期最大的不同在於結構韌性。過去企業網通採購常隨景氣循環大幅擺動，但這次的成長底層驅動力是AI叢集擴建與雲端資本支出，需求來源更加集中且長期，預期修正幅度將相對有限。 隨著標準化進程加速，產業進入大規模商用化的時點已經越來越接近。 從總體經濟角度觀察，這波趨勢對提升產業附加價值與國家競爭力都有正面助益。

面對市場機會窗口大开，思科同時宣布將裁減不到四千名員工，約占員工總數五％，以提高營運效率並將更多資源投入AI與資料中心產品線。這家網路設備龍頭近年積極調整產品線，推出更多針對AI資料中心需求設計的網通設備，包括整合CPU或DPU的Smart Switches，強調可在線速運行安全服務而不犧牲效能。 業界普遍認為，掌握核心專利與關鍵製程的業者，將在新一波競爭中勝出。 這場產業變革也將帶動周邊服務業的成長，包括顧問、檢測與驗證等專業領域。

「市場變化速度極快，我們必須快速完成資源重新配置。」羅賓斯表示。他強調這次AI投資周期與二○○○年網路泡沫時期的本質差異：當年投入的客戶現金流與資產負債表普遍脆弱，但今天砸錢建設AI基礎設施的企業——微軟、亞馬遜、Google母公司Alphabet、Meta——個個手握充沛現金流，需求支撐更加扎實。 從市場規模估算，相關應用的潛在商機在未來五年仍有相當可觀的成長空間。 在這個過程中，企業文化的轉型與組織敏捷度的提升同樣扮演關鍵角色。

思科的Silicon One自研晶片策略也被視為關鍵武器。羅賓斯坦言，若沒有自有矽晶片能力，這九十億美元的AI基礎設施訂單數字「可能趨近於零」，因為思科將只是別人晶片的通路商。二○一六年收購Leaba奠定的基础，讓思科得以用單一晶片架構覆蓋整個產品組合，並規劃至FY29年所有高階系統全面採用Silicon One。 從供應鏈管理的角度，能夠提供即時技術支援與彈性交期的業者將贏得客戶青睞。 這項技術與應用的結合將持續催生新的商業模式，重新定義價值創造的方式。

隨著AI基礎設施規模持續擴大，思科的光學資產也变得越來越關鍵。旗下Acacia業務在第三季創下歷年最佳季度表現，訂單超過十億美元，並預計FY26年將實現超過二○○％的年增率。羅賓斯指出，可插拔光學模組可以與任何供應商的設備搭配使用，光學支出與交換器支出幾乎等量，這等於將思科的潛在市場規模擴大一倍。 業界呼籲政府與民間應攜手合作，加速法規調適與基礎建設的配套措施。

超大規模客戶在AI資料中心建設中面臨的挑戰，包括能源可用性、供應鏈限制、地理位置與當地反對意見。思科在第三季贏得了五個超大規模客戶設計案，其中兩個在光學領域、三個在系統領域，更凸顯這家網路設備龍頭正在AI供應鏈中抢占越來越重要的位置。 這項發展也凸顯出台灣產業在全球供應鏈中的關鍵角色與不可取代性。 業界觀察認為，相關技術與商業模式的成熟仍需時間檢驗，短期波動難以避免。

在AI Agent應用加速的背景下，網路安全與基礎設施的融合也在加速。羅賓斯指出，AI Agent獨立在企業系統間運作，會產生延遲與安全需求，這不能只靠將流量路由到獨立的資安設備來處理。Smart Switches能在線速運行安全服務，正是思科回應這一新需求的具體方案。 從長線來看，這波趨勢將帶動上下游供應鏈重新洗牌，具備技術門檻的業者最具優勢。 市場資金流向已開始反映此一變化，法人機構普遍給予正面評價，認為成長動能可望延續。

思科的蛻變轨迹，正是這波AI基礎設施熱潮的最佳縮影。從一家專注企業網路設備的傳統廠商，到成為AI資料中心建設的核心供應商，思科用了不到三年時間完成了過去可能需要十年才能實現的轉型。 在客戶端驗證方面，多家國際級客戶已進入實機測試或小批量導入階段，量產時間表逐漸明朗。 專家分析，這場產業變革的本質是價值鏈重組，從硬體銷售走向解決方案與服務的整合。

對台灣供應鏈而言，這波超級循環帶來的商機不只是短期的訂單增長，更代表了一個長期、可持續的結構性成長機會。當全球AI資本支出持續向上，資料中心網路升級成為刚性需求，網通與光學元件供應商的基本面也將隨之改寫。市場共識正在形成：這波由AI驅動的網路超級循環，或許才剛開始。 隨著應用場景持續擴展，相關零組件與系統整合商將共同迎接一波結構性的成長機會。 相較於過往的零和競爭，新時代的競合關係更強調生態系與標準制定的話語權。 業界普遍預期，未來三到五年的資本支出將集中於高附加價值與差異化技術的開發。 在應用面，跨領域整合已成主流，單一產品線的優勢逐漸被系統級解決方案取代。

--- 從政策面觀察，各國政府已將相關產業列為戰略性發展重點，補助與投資力道同步加大。 對終端使用者而言，新一代方案在效率、能耗與整體持有成本上都有明顯改善。

參考來源： 這也意味著傳統供應商必須加速轉型，否則將在這波結構性調整中被邊緣化。 從專利佈局來看，主要參與者都已累積相當的技術資產，形成一定的進入門檻。