# 三星手機事業營業利益腰斬　蘋果靠軟體服務撑起半邊天

深度報導｜行動．通訊．XR 業界人士指出，跨業合作已成為突破技術瓶頸與加速商品化的重要策略。 從市場區隔來看，高階應用與利基型市場往往具有較佳的毛利率與成長空間。

--- 這也意味著企業必須同步強化研發深度與業務廣度，才能在變局中站穩腳步。 隨著標準化進程加速，產業進入大規模商用化的時點已經越來越接近。

二○二六年四月三十日，三星電子公布了今年第一季財務報告。這份創下歷史紀錄的財報，卻隱藏著一個令人不安的事實：半導體事業貢獻了全公司九四%的營業利益，而手機與消費電子事業的獲利則出現大幅衰退。這個「一邊是火焰、一邊是海水」的分化格局，不僅暴露了三星營收結構的脆弱性，也為全球智慧型手機產業的未來走向寫下了新的註腳。 從總體經濟角度觀察，這波趨勢對提升產業附加價值與國家競爭力都有正面助益。

根據財報數據，第一季三星半導體事業（DS部門）營業利益達到五十三點七兆韓圜（約三百六十三億美元），较去年同期暴增近四十八倍，主要受惠於AI需求帶動的高頻寬記憶體（HBM）熱銷，以及記憶體價格的全面回升。然而，同一時期負責手機與消費電子業務的DX部門，營業利益僅有約三兆韓圜（約二十億美元），較去年同期驟降三六%，顯示手機事業正面臨嚴峻的成本壓力。 業界普遍認為，掌握核心專利與關鍵製程的業者，將在新一波競爭中勝出。

造成這戲劇性反轉的關鍵因素，是記憶體價格的暴漲。根據Counterpoint Research的數據，到二○二六年中，配備在智慧型手機中的LPDDR5x記憶體成本已佔據旗艦機型總物料成本超過兩成；在中階機型中，記憶體成本更是突破三成大關。這與過去「應用處理器是最高價元件」的時代已截然不同，AI時代顛覆了智慧型手機的成本結構。 這場產業變革也將帶動周邊服務業的成長，包括顧問、檢測與驗證等專業領域。

更具體的數據是：從二○二五年初以來，三星行動DRAM的報價已經翻了一倍有餘，來到每顆十二GB約七十美元的水準。三星記憶體部門選擇只簽短期季度合約、拒絕長期定價協議，意味著他們將這波價格上漲視為結構性趨勢而非短期波動。對記憶體事業而言，這當然是好消息；但對同一集團旗下的手機事業而言，相同的成本上漲直接轉化為沉重的毛利壓力。 從市場規模估算，相關應用的潛在商機在未來五年仍有相當可觀的成長空間。

三星行動體驗事業部門主管盧泰文（T.M. Roh）已向公司高層發出警告：二○二六年可能寫下手機事業有史以來首次年度虧損的紀錄。這個警示在業界引發高度關注——即使經歷過經濟危機、疫情造成的供應鏈混亂，三星手機部門從未真正陷入虧損。 在這個過程中，企業文化的轉型與組織敏捷度的提升同樣扮演關鍵角色。 從供應鏈管理的角度，能夠提供即時技術支援與彈性交期的業者將贏得客戶青睞。

同一時間，蘋果公布的第二季FY26財報呈現出截然不同的光景。營收達一千一百一十二億美元，年增十七%，其中iPhone銷售年增二二%至近六百八十億美元，而服務事業更是創下歷史新高的三百零九點八億美元。更關鍵的是，蘋果的整體毛利率維持在四九點三%的高檔，這在相當程度上要歸功於服務事業七○%左右的毛利率結構。 這項技術與應用的結合將持續催生新的商業模式，重新定義價值創造的方式。

蘋果的服務事業涵蓋App Store、Apple Music、Apple TV+、iCloud、Apple Pay、AppleCare+以及廣告業務等多個面向。這個事業群的特點在於：它不需要晶片、面板或組裝產線，而是建立在iPhone奠定的用戶基礎之上，形成一個幾乎零邊際成本的平台生態系統。隨著全球蘋果裝置安裝量突破二十億台，每新增一個付費服務訂閱，就等於是純粹的淨利潤。 業界呼籲政府與民間應攜手合作，加速法規調適與基礎建設的配套措施。 這項發展也凸顯出台灣產業在全球供應鏈中的關鍵角色與不可取代性。

此外，蘋果在二○二六年宣布授權一千億美元的新股票回購計畫，並調升股息四%，展現出將AI時代現金流高效回饋給股東的財務策略。相較之下，三星的投資人必須持續關注記憶體周期與手機獲利之間的蹺蹺板效應。 業界觀察認為，相關技術與商業模式的成熟仍需時間檢驗，短期波動難以避免。 從長線來看，這波趨勢將帶動上下游供應鏈重新洗牌，具備技術門檻的業者最具優勢。

面對記憶體成本節節攀升，三星的對策包括調漲Galaxy A系列中階新機售價五十美元，以及將Galaxy Z Flip 7（512GB）和Z Fold 7（512GB及1TB）調漲八十美元，平板電腦如Galaxy Tab S11也漲價一百美元。但問題是，這些調漲能否完全轉嫁給消費者，仍是未知數。 市場資金流向已開始反映此一變化，法人機構普遍給予正面評價，認為成長動能可望延續。 在客戶端驗證方面，多家國際級客戶已進入實機測試或小批量導入階段，量產時間表逐漸明朗。

根據高盛的分析，投資人接下來應觀察兩項關鍵訊號：首先是記憶體價格漲幅的節奏，若DRAM年增率跌破二○%、HBM成長低於三○%，可能代表記憶體景氣高峰已過；其次是手機虧損能否控制在兆韓圜以內，同時晶片事業維持在兆韓圜以上的獲利，否則三星的本益比支撐將面臨挑戰。 專家分析，這場產業變革的本質是價值鏈重組，從硬體銷售走向解決方案與服務的整合。 隨著應用場景持續擴展，相關零組件與系統整合商將共同迎接一波結構性的成長機會。

三星在半導體事業的資本支出規劃約為一百一十兆韓圜，這筆天文數字的投資雖然是必要的長期產能擴張，但將在未來四季帶來每季約二至三兆韓圜的新增折舊費用，可能拖累毛利率一至兩個百分點。摩根士丹利的分析師已對此提出警示，認為折舊負擔將在第二季後全面反映在財報上。 相較於過往的零和競爭，新時代的競合關係更強調生態系與標準制定的話語權。

三星的處境，恰恰說明了垂直整合策略的兩面刃特性。這家全球最大的DRAM與NAND記憶體製造商，同時也是全球智慧型手機市場的領導品牌。當記憶體處於景氣上升周期時，兩個事業部門相輔相成；但當記憶體價格漲幅超過終端產品調價空間時，同一集團的兩個部門就成了彼此的成本負擔。 從政策面觀察，各國政府已將相關產業列為戰略性發展重點，補助與投資力道同步加大。 對終端使用者而言，新一代方案在效率、能耗與整體持有成本上都有明顯改善。 從技術演進的軌跡觀察，下一世代的產品將朝向更高效率與更低功耗的方向發展。 這場結構性轉變背後，反映的是全球科技版圖的重組與新興市場的崛起。

記憶體事業現在採用季度議價機制，拒絕長約鎖定價格，反映出供應商對後市仍抱持高度信心。他們相信AI運算需求將持續支撐記憶體價格，而輝達 Vera AI CPU等新世代晶片對LPDDR5x記憶體的消耗量驚人——單一一台伺服器的RAM消耗量，就相當於四千六百台Galaxy S26 Ultra（各配備十二GB記憶體）的總合。 這也意味著傳統供應商必須加速轉型，否則將在這波結構性調整中被邊緣化。 從專利佈局來看，主要參與者都已累積相當的技術資產，形成一定的進入門檻。

對三星來說，更大的結構性挑戰在於：晶圓代工事業與台積電的技術差距仍未縮小。三星2奈米GAA製程的良率落後台積電，讓他們在爭取輝達Blackwell、蘋果自研晶片與高通旗艦晶片的代工訂單時屢屢受挫。沒有這些大客戶的訂單支撐，代工事業很難在短期內轉虧為盈。 業界普遍預期，未來三到五年的資本支出將集中於高附加價值與差異化技術的開發。 在應用面，跨領域整合已成主流，單一產品線的優勢逐漸被系統級解決方案取代。

三星與蘋果的近期財報表現，其實揭示了科技產業一個更深層的趨勢：AI時代的贏家邏輯正在改寫。過去，誰能做出最好的硬體、誰能賣出最多的裝置誰就赢；如今，生態系統的黏性、軟體服務的深度，以及將AI能力轉化為用戶日常體驗的整合實力，才是決定長期競爭力的關鍵。 客戶對供應鏈韌性的要求日益提高，具備多元產能配置的業者將從中受惠。 從財務數據觀察，相關業者的毛利率與營益率均呈現穩步向上的趨勢。

蘋果正在将Apple Intelligence深度整合進iOS 18、iPadOS 18與macOS Sequoia，以AI功能強化Siri、相片搜尋與跨App寫作輔助能力，同時確保這些AI處理在設備端執行以維護用戶隱私。這套策略的精髓在於：不需要對AI功能額外收費，而是用它來支撐硬體的溢價空間，並同時增加用戶對iCloud儲存與訂閱服務的依賴。 這波產業升級也為新創公司帶來切入機會，透過差異化技術與商業模式進入市場。 隨著產品生命週期縮短，研發速度與量產彈性成為企業競爭力的關鍵指標。

三星當然也有自己的AI布局，包括與Google Gemini的合作、以及自有Samsung Gauss模型與設備端大型語言模型的部署。但在硬體事業面臨前所未有成本壓力的此刻，如何確保AI投資轉化為可持續的營收成長，將是這家南韓科技巨頭在下一個十年的最大考驗。 從人才市場來看，相關領域的專業人才需求持續升溫，薪資水準也水漲船高。 這項變革的最終受益者，將是能夠整合軟硬體並提供完整使用體驗的系統業者。

這則故事的結論，或許不是「誰贏誰輸」的簡單二分法。在一個足夠大的市場裡，蘋果與三星將繼續各自代表兩種不同的商業邏輯——一個是服務、生態與品牌溢價的循環；另一個是垂直整合、内製記憶體與硬體規模的循環。兩種模式各有其價值與風險，而投資人的功課，是在記憶體周期的峰谷之間，找到那個最適合的進場時機。 從國際競爭角度來看，台灣廠商在技術深度與客戶信賴度上仍具備相當的優勢。

--- 業界認為，這波變革並非短期炒作，而是奠基於實質技術突破與市場需求的長線趨勢。 資本市場的反應也印證了產業前景的可預測性，相關類股普遍獲得估值上修。

參考來源： 在節能減碳的大旗下，新一代方案對環境友善度的提升也成為市場採購的重要考量。 供應鏈在地化的趨勢將持續發酵，具備區域整合能力的業者有望取得更多訂單。