可成 9 月營收 10.28 億元 AI 伺服器 Q3 季增逾 1 成 2026 H2 量產時序與 NVIDIA MGX 生態系卡位同步加速

9 月營收回溫 Q3 季增逾 1 成 10 月份 AI 專案出貨持續擴大

鉅亨網 cnyes 與 MoneyDJ 同步報導，機殼大廠可成 (2474-TW) 10 月 6 日公告 9 月營收 10.28 億元，月增率與年增率雙雙回升，累計第三季 (Q3) 營收達 30.88 億元，較第二季 (Q2) 成長超過 1 成，結束連續多季的衰退走勢。可成指出，時序進入第四季，現有 AI 產品專案正持續擴大出貨，加上醫療與無人機兩條新事業線同步推進，預期 10 月起的單月營收將逐步回到 12-15 億元的高峰區間。Yahoo 股市與台視財經同步指出，這是可成自 2025 年第四季 (Q4) 小量出貨 AI 伺服器機構件以來，**首次在 Q3 完整季度內呈現「季對季成長」**，代表 AI 伺服器已從試量產階段進入放量期。法人預期，可成 Q4 營收可望挑戰 40 億元大關、單季 AI 產品營收占比上看 20-30%。

NVIDIA MGX 生態系卡位 2026 H2 量產時序與國際 AI 晶片大廠供應鏈同步

自由時報財經與台灣 hot 報導，可成自 2025 年第四季起開始小量出貨 AI 伺服器外觀件、機構件及功能件，2026 年 6 月正式進入量產，**並於 2026 年 5 月加入 NVIDIA MGX Ecosystem**，以精密機構製程能力支持 NVIDIA AI Factory 架構。Finlab 與 CMoney 法人觀察指出，NVIDIA MGX 是 NVIDIA 定義的模組化、標準化 AI 伺服器機櫃架構，允許 OEM/ODM 夥伴快速建構與擴展 AI 基礎設施；台灣已有超過 25 個工廠、100 萬個 NVIDIA MGX 機櫃元件在 2026 年內完成組裝，可成是其中少數具備「高精密金屬外觀 + 內構件 + 功能件」三項整合能力的供應商。DIGITIMES 2026/7 月追蹤報告〈Taiwan AI server tracker〉指出，AI 伺服器機櫃與機殼供應商是 2026 年 6 月成長最快的次產業，可成與鴻準、晟銘電、奇鋐共同受惠。

液冷、醫療、無人機三條新事業線 Q4 同步推進 法人看好 3 年內伺服器營收超越筆電

MoneyDJ 與工商時報同步揭露，可成在 AI 伺服器之外的「**液冷精密零組件、醫療器材、半導體設備、無人機結構件**」四條新事業線同步推進；其中液冷是 AI 伺服器高功耗衍生的關鍵需求，可成的精密金屬加工能力可直接切入冷卻板、分歧管、快接頭等零組件；醫療器材已通過 ISO 13485 認證，承接國際品牌手術器械代工；半導體設備切入 EUV 光罩盒傳輸模組；無人機則因應 Shield AI、Anduril 等美國軍工獨角獸擴大對台採購而新增結構件訂單。Statementdog 與 Yahoo 股市法人預估，可成 AI 相關營收占比將由 2026 年的 20% 提升至 2027 年的 35-40%，**「3 年內伺服器營收超越筆電」** 是公司內部中期目標，意味著過去「筆電機殼廠」的品牌定位將徹底翻轉為「AI 伺服器精密機構件供應商」。

與鴻海、廣達、緯創 AI 伺服器供應鏈的競合關係與台股受惠族群

DIGITIMES 與台視財經同步分析可成在台灣 AI 伺服器供應鏈中的定位與競合關係：可成不直接與鴻海、廣達、緯創、英業達等系統大廠競爭，而是**聚焦於「機櫃外殼、機架、滑軌、液冷機構件、電源外殼」等金屬精密機構件**，屬於系統大廠的上游 Tier 2 供應商；同一個機櫃中，可成提供的金屬機構件約佔 BOM 8-12%，但因精密度高、進入門檻嚴，**毛利率 (30-40%) 顯著高於系統組裝 (5-8%)**。法人看好可成受惠族群包括：機殼 (鴻準、晟銘電、可成)、散熱 (奇鋐、雙鴻、力致、健準)、電源 (台達、光寶、群電)、連接器 (正崴、貿聯-KY、宏致)，與可成直接競合的對手包含鴻準 (鴻海集團) 與晟銘電 (廣達集團)。Reuters 與 BrownBeat Medium 同步指出，2026 Q3 台股 AI 伺服器相關族群合計營收已達 2.57 兆新台幣 (約 847 億美元)，年增 60%，可成是其中金屬機構件的關鍵受惠者。

後續觀察重點與 Q4 法說展望

MoneyDJ 與鉅亨網同步整理可成 Q4 後續五大觀察重點：(1) 10 月起單月營收能否站穩 12 億元以上並挑戰 15 億元、AI 產品占比是否突破 25%；(2) 11 月法說會對 2027 H1 AI 伺服器出貨量與新平台 (Vera Rubin、Kyber Rack) 的訂單能見度；(3) 液冷精密零組件 2027 H1 是否順利切入 NVIDIA GB300/Rubin 供應鏈；(4) 醫療與無人機新事業線的營收貢獻是否由 2026 年的 5% 提升至 2027 年的 10%；(5) NVIDIA MGX 生態系內的合作對象是否由 5 家擴張至 10 家以上。一旦 AI 伺服器 Q4 進入全年高峰，市場預期可成 2027 全年營收可望挑戰 200 億元、EPS 由 2026 年的 6-8 元跳升至 12-15 元，股價淨值比 (PBR) 由 1.5 倍上看 2.2-2.5 倍，成為台股 AI 伺服器金屬機構件族群的指標股。