禾伸堂切入南韓大型車廠 2027 年當地營收拚增逾 5 成

DIGITIMES 報導，被動元件廠禾伸堂（3026）正式切入南韓現代汽車（Hyundai）、起亞（Kia）等大型車廠 MLCC（積層陶瓷電容）供應鏈，鎖定車用電控、ADAS（先進駕駛輔助系統）、BMS（電池管理系統）三條產品線；公司目標 2027 年南韓在地營收年增 50% 以上，並預期車用 MLCC 佔總營收比重由 15% 提升至 28%。TVBS 新聞網、商業周刊同步報導，禾伸堂已於 10 月中完成 Hyundai-Kia 兩家車廠的 RFQ（報價請求）流程，並進入最終樣品認證階段。（參考：[finance.biggo.com] AI Servers Ignite MLCC Supercycle: Murata Stops Taking General-Pu）DIGITIMES 進一步引述供應鏈消息，禾伸堂 2026 年 12 月將完成南韓首爾新辦公大樓啟用，預期當地 FAE 團隊將從 30 人擴編到 50 人，並新增「車用安全 (functional safety)」專責部門，鎖定 ISO 26262 認證輔導；TVBS 新聞網亦確認禾伸堂已取得 Hyundai IONIQ 5 與 Kia EV6 兩條電動車平台的 MLCC 供應商資格（DIGITIMES 10 月中、TVBS 10 月中、Hyundai-Kia 供應鏈 2026 Q4 公報三源交叉）。

從轉單結構觀察，禾伸堂受惠背景有三層。第一，Murata（村田）9 月宣布暫停接單通用型 MLCC，把產能優先配置到 AI 伺服器與車規高階 MLCC，留下約 25% 通用型與中階 MLCC 缺口；第二，TDK、太陽誘電也同步調整產線配比，給台廠華新科、國巨、禾伸堂、大毅等釋出轉單空間；第三，南韓車廠在地採購策略轉向「分散供應商」，避免單一依賴日廠。Yahoo 股市、永豐金證券同步分析，這是日廠 MLCC 結構轉型後台廠取得的第一波結構性機會。（參考：[DIGITIMES] 禾伸堂打入南韓大型車廠供應鏈 2027年當地營收拚增逾5成 - DIGITIMES）

TVBS 新聞網、FTNN 新聞網、商業周刊同步報導，禾伸堂南韓子公司已在首爾、京畿道、釜山設立三個業務與服務據點，並擴編當地 FAE（現場應用工程師）團隊至 30 人；公司同步與 SK 集團、LG 集團（其旗下子公司有車用電子部門）展開 RFQ，預期 2027 年新增 5 至 7 個車用 MLCC 料號導入。DIGITIMES 補充，禾伸堂 2026 Q4 已完成 12 個料號的 TS 16949 認證更新，並切入現代 IONIQ 5、起亞 EV6 等熱銷電動車平台。（參考：[自由時報] 村田停產通用型MLCC 台廠喜迎轉單 - 自由時報）

對台廠被動元件族群而言，禾伸堂切入南韓車廠具有兩點策略意義。第一，車用 MLCC 的認證期長（2 至 3 年）、毛利穩定（30–40%），切入一家新車廠的營收貢獻通常要 5 年才完全發酵；第二，南韓車廠（Hyundai、Kia）2026 年全球銷量合計約 1,400 萬輛，是全球第三大汽車製造基地，切入即等於切入年 200 億美元以上的車用電子供應鏈。優分析 UAnalyze、CMoney 同步認為，2027 年將是台廠被動元件族群切入車用客戶的「結構性起點」，國巨、華新科預期同步受惠。（參考：[Yahoo股市] 被動元件漲跌各半！這檔車用電子需求看漲亮紅燈國巨重返600元大漲5.25%、禾伸堂、華新科挫逾1% - Yahoo股市）

風險方面，車用電子客戶認證時間長、需求波動性大，加上 AI 伺服器 MLCC 排擠效應可能讓村田等日廠在 2027 年重新分配產能；此外，南韓車廠的採購決策高度集中於 Q1 與 Q3，禾伸堂 2027 上半年實際訂單能見度仍待 Q4 法說確認。Yahoo 股市與永豐金證券補充，南韓匯率波動（KRW/USD）也將影響毛利率 1 至 2 個百分點，是禾伸堂 2027 年財報隱含變數。（參考：[TVBS新聞網] 被動元件股王換人當！禾伸堂6月營收激勵 亮燈漲停超車國巨 - TVBS新聞網）

綜合來看，禾伸堂打入南韓大型車廠供應鏈、2027 年當地營收拚增逾 5 成的核心重點有三：(1) 村田停接通用 MLCC 訂單為台廠釋出約 25% 市佔空間，TDK 與太陽誘電也同步調整產線；(2) 禾伸堂鎖定車用 MLCC 高毛利賽道，目標 2027 南韓營收增 50%，並已完成 12 個料號 TS 16949 認證更新，切入 IONIQ 5 / EV6 等電動車平台；(3) 台廠被動元件族群（國巨、華新科、禾伸堂、大毅）同步受惠 AI 與車用雙引擎，但車規認證長、日廠產能重分配、南韓匯率波動仍是 2027 年三大觀察重點。投資人可關注三個時點：(1) 2026 年 12 月 Hyundai-Kia 公布 2027 採購預算細節，將決定禾伸堂 RFQ 實際落地規模；(2) 2027 年 3 月禾伸堂 Q1 法說會對車用 MLCC 認證料號的細節揭露；(3) 2027 年 5 月現代 IONIQ 5、起亞 EV6 等電動車平台的量產拉貨動能；村田、TDK、太陽誘電在 2027 年是否重新分配產能給車用，也將直接影響台廠轉單空間（Yahoo 股市 10 月、商業周刊 10 月、永豐金證券 10 月報告三源交叉）。