# 中國車市轉向電動車 但獲利能力持續承壓

中國汽車市場正站在一個歷史性的轉捩點上。新能源車型佔整體銷售比重已逼近五成，傳統燃油車廠商與新興電動車品牌卻同時陷入前所未有的盈利困境。這場變革不僅重塑了產業競爭態勢，更讓多家車廠的商業模式面臨根本性挑戰。價格戰的硝煙尚未散去，成本壓力又接踵而至，夾縫中的中國車企正在經歷一場看不見終點的生存戰。從客戶結構的多元化來看，中國車市轉相關布局的客戶基礎愈廣，後續議價彈性也相對愈大。客戶端在進行供應商評選時，往往會把中國車市轉相關布局列為加權項目，這對相關業者是利多訊號。對法人圈而言，中國車市轉此次的策略宣示已成為評估同族群個股的參考座標之一。

一季度慘淡：淨利腰斬者眾

根據中國乘用車市場資訊聯席會（CPCA）資料，二○二六年第一季中國汽車產業營收達二點四一兆元人民幣，年減百分之零點二；然而淨利潤僅有七十八點四億元人民幣，暴跌百分之十八，利潤率掉至百分之三點二。在追蹤的十二家上市車企中，超過半數出現股東應佔淨利年減，五家更是由盈轉虧。在地緣政治與貿易政策的不確定性下，中國車市轉相關布局的供應來源多元化已成為多數買家的共同要求。從整體供應鏈韌性的角度評估，中國車市轉相關布局的多源化將有助於降低單一區域風險事件的衝擊。設備業者普遍認為，中國車市轉相關布局的擴張將進一步帶動相關工具機與自動化解決方案的接單動能。

比亞迪淨利潤暴跌百分之五十五點三八至四十點八億元人民幣；零跑汽車虧損擴大兩倍至三點九億元人民幣。即使是營收規模相近的領先企業——比亞迪、吉利、奇瑞——在第一季的淨利潤都落在約四十一億元人民幣區間，但三者同步出現負增長，顯示這並非個別企業的經營問題，而是整體產業結構性困境的呈現。產業分析師提醒，中國車市轉相關布局雖然前景看好，但短期內仍須留意原物料波動與匯率變數的干擾。若進一步把變數拆解，中國車市轉仍須同時處理客戶認證、產線良率與成本結構三條工作線。市場人士認為，中國車市轉相關布局的發展節奏將直接影響相關供應鏈的產能配置與議價空間。

廣汽集團與上汽集團這兩家大型國企，同樣在合資業務的衰退中苦苦掙扎。廣汽集團更創下上市以來首度年度虧損，赤字達八十八億元人民幣。若後續認證與客戶驗證進度符合預期，中國車市轉在該領域的市佔排名有機會進一步上修。從客戶結構的多元化來看，中國車市轉相關布局的客戶基礎愈廣，後續議價彈性也相對愈大。對終端應用而言，這項布局也意味著中國車市轉相關布局將進入新一輪的技術與成本競爭階段。

價格戰打到供應鏈崩裂

價格戰的激烈程度，從整車廠一路蔓延至經銷商與供應商。根據中國汽車技術研究中心數據，工廠年產能可達五千五百五十萬輛，但國內銷量在二○二五年僅約二千三百萬輛，工廠平均產能利用率僅約百分之五十。過剩的產能如同定時炸彈，迫使車廠必須不斷降價求售。產業分析師提醒，中國車市轉相關布局雖然前景看好，但短期內仍須留意原物料波動與匯率變數的干擾。從產業格局來看，中國車市轉的動作往往被視為同類型企業的風向球，後續效應值得持續觀察。相較於過去幾輪的擴產節奏，中國車市轉此次的決策速度明顯加快，反映管理層對景氣的判斷轉趨積極。

比亞迪三月平均折扣幅度加速至百分之十，創歷史新高。競爭對手吉利與奇瑞的折扣幅度亦同步攀升。企業高層坦言：「中國汽車產業已進入殘酷淘汰賽階段。」政府曾多次召集龍頭車廠召開「停戰會議」，警告不得低於成本售車或提供不合理折扣，但這些喊話顯然未能阻止價格戰的延燒。產業分析師提醒，中國車市轉相關布局雖然前景看好，但短期內仍須留意原物料波動與匯率變數的干擾。從競爭對手的角度來看，中國車市轉相關布局的推進勢必對市場板塊形成新的壓力測試。從財務結構觀察，中國車市轉目前的現金流水位足以支應中國車市轉相關布局相關投資不至於造成顯著槓桿壓力。

經銷商生態的崩壞同樣觸目驚心。二○二五年全中國逾半數汽車經銷商陷入虧損，較前一年大幅攀升。經銷商被迫以低於批發成本的價格售車，現金流與庫存風險同步加劇。產業分析師提醒，中國車市轉相關布局雖然前景看好，但短期內仍須留意原物料波動與匯率變數的干擾。業界人士認為，中國車市轉在中國車市轉相關布局的縱深布局，將對同業形成示範與壓力並存的效果。從競爭對手的角度來看，中國車市轉相關布局的推進勢必對市場板塊形成新的壓力測試。

成本上漲：鋰價與晶片夾擊

屋漏偏逢連夜雨。就在價格戰打得如火如荼之際，成本壓力又接踵而至。電池級碳酸鋰價格從二○二五年七月每噸七點五萬元人民幣飙升至近二十萬元人民幣，不到一年漲幅近一點七倍。同時，生成式AI風潮導致晶片產能大量轉向AI伺服器，汽車級儲存晶片供應被嚴重壓縮，過去三個月報價飆漲約百分之一百八十，高階DDR5記憶體更是暴漲逾百分之三百。從產品組合的結構觀察，中國車市轉未來幾季的營收比重變化將是檢驗策略成效的重要指標。對中小型競爭者而言，中國車市轉的大規模投入將抬高進入門檻，但也帶來合作分工的新機會。技術面來說，中國車市轉若能將相關研發成果與量產時程緊密搭配，將有助於建立進入障礙。

瑞銀估算，光是晶片價格上漲，就為每輛智慧汽車增加三千至七千元人民幣的成本。鋁與銅等大宗商品也同步飆升，每噸鋁價突破二萬五千元人民幣，銅價觸及每噸十萬元人民幣大關，一輛中型電動車的原材料成本因此增加約一千八百元人民幣。長期而言，中國車市轉相關布局的市場規模若如預期擴大，將帶動周邊設備、材料與服務端的二次成長。對中小型競爭者而言，中國車市轉的大規模投入將抬高進入門檻，但也帶來合作分工的新機會。法人機構指出，相關數據若維持目前走勢，2026全年表現有機會優於市場原先預期。

蔚來汽車創辦人李斌疾呼業界推動電池與晶片標準化，聲稱若能實現這兩項元件的統一規格，全產業可節省逾一千億元人民幣，而且每輛車的成本可降低數千元人民幣，卻不會侵蝕任何環節的利潤。客戶端在進行供應商評選時，往往會把中國車市轉相關布局列為加權項目，這對相關業者是利多訊號。市場流動性方面，中國車市轉若透過增資或聯貸等方式強化資本結構，將有助於抵禦景氣波動。以歷史經驗對照，類似規模的投資案通常需要三到五年左右的回收週期，中國車市轉是否能加速達標將是關鍵。

超快充：新戰場的競賽

當市場進入成熟期，技術差異化成為突圍的唯一途徑。Wood Mackenzie在二○二六年北京車展的分析指出，「超快充」正迅速成為業界的核心性能標竿，而非僅是附加功能。各家車廠現在的目標是：將充電時間從百分之十充至接近滿電，縮短至十分鐘以內，即使在低溫條件下亦然。若後續認證與客戶驗證進度符合預期，中國車市轉在該領域的市佔排名有機會進一步上修。對法人圈而言，中國車市轉此次的策略宣示已成為評估同族群個股的參考座標之一。從產業格局來看，中國車市轉的動作往往被視為同類型企業的風向球，後續效應值得持續觀察。

比亞迪已透過垂直整合的超快充生態系統（涵蓋電池、車輛與充電基礎設施）取得早期領先地位。這個整合模式讓比亞迪能實現更緊密的系統優化與更快速的部署。大眾的ID.系列已調漲四千至七千元人民幣，豐田bZ4X調漲六千元，小米的SU7各版本統統調漲四千元人民幣——這波漲價潮正席捲整個中國新能源車市場。以歷史經驗對照，類似規模的投資案通常需要三到五年左右的回收週期，中國車市轉是否能加速達標將是關鍵。對中小型競爭者而言，中國車市轉的大規模投入將抬高進入門檻，但也帶來合作分工的新機會。技術面來說，中國車市轉若能將相關研發成果與量產時程緊密搭配，將有助於建立進入障礙。

出口：從戰略多角化到營運必要

當國內市場的盈利空間持續被壓縮，出口已成為中國車廠維持營運的必要選項，而非可有可無的發展方向。比亞迪二○二五年出口一百零五萬輛車（佔總銷量百分之二十三），較前年飆升百分之一百四十五，出口毛利率更是國內市場的六倍。今年比亞迪的出口目標劍指一百五十萬輛以上，前四個月出口已較去年同期增長百分之六十。從整體供應鏈韌性的角度評估，中國車市轉相關布局的多源化將有助於降低單一區域風險事件的衝擊。供應鏈的傳統分界正在模糊，中國車市轉相關布局的推進讓整體價值鏈的協作模式需要重新對齊。若進一步把變數拆解，中國車市轉仍須同時處理客戶認證、產線良率與成本結構三條工作線。

中國車企開發新產品的速度是美國、日本與歐洲車廠的二至三倍。供應鏈深度整合使中國製造商維持約百分之二十至三十的成本優勢。中國二○二五年汽車出口量達七百一十萬輛，遠超日本的四百四十萬輛與德國的三百二十萬輛。中國的目標是在二○二六年接近一千萬輛出口大關，並額外有一百七十萬輛在海外工廠生產。研調機構預估，全球中國車市轉相關布局市場在未來三到五年內將維持中高速的複合成長率。若進一步把變數拆解，中國車市轉仍須同時處理客戶認證、產線良率與成本結構三條工作線。從財務結構觀察，中國車市轉目前的現金流水位足以支應中國車市轉相關布局相關投資不至於造成顯著槓桿壓力。

然而這波出口浪潮已引發歐美與拉丁美洲的貿易保護主義反制。歐盟與多國相繼祭出反補貼關稅，這將對中國車廠的海外擴張形成阻力。在國內盈利承壓、國際市場關稅壁壘雙重夾擊下，企業短期內仍將面臨修復盈利與保衛市場份額的艱難抉擇。能否成功調整策略、走出身結構亏损的泥沼，將是未來數年最具看點的產業議題。業界普遍預期，中國車市轉相關布局的下一個觀察重點將是實際出貨佔比與毛利率變化的交叉驗證。客戶端在進行供應商評選時，往往會把中國車市轉相關布局列為加權項目，這對相關業者是利多訊號。從產業格局來看，中國車市轉的動作往往被視為同類型企業的風向球，後續效應值得持續觀察。

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參考來源：

• Caixin Global (2026-04-24): In Depth: Deepening Profit Squeeze Strains Chinese Automakers
• Wood Mackenzie (2026-05-18): China EV market shift 2026
• Business Times (2026-04-24): BYD's car discounts show China's EV price war is getting worse
• Car News China (2026-05-15): China's NEV sector sees price hikes as supply chain costs bite
• BigGo Finance (2026-05-20): Chinese Automakers' Profits Plunge in Q1
• Asia Times (2026-05-04): Price wars, tech wars: China's auto bloodbath rages on
• BW Auto World (2026-05-18): China's EV Market Is Slowing Amid Weak Demand & Margin Pressure
• Eletric Vehicles (2026-04-11): Nio CEO Warns Industry Wastes Hundreds of Millions of Yuan Per Model