AI伺服器供應鏈2026年續缺　廣達鴻海看旺但電源IC成新瓶頸

AI伺服器電源IC為何突然成為焦點？關鍵在於GPU密度提升後，單機櫃的電力消耗從過去的10~20KW跳升至40~80KW，對電源轉換效率、散熱設計與供電穩定性提出前所未有的要求。傳統伺服器電源供應鏈廠商如台達電、光寶、群光，即便滿載產能也難以完全滿足AI伺服器的高功率需求。 從產業長期發展的角度來看，相關技術節點的演進並非單一事件，而是多重變數交互作用的結果。

從鴻海首季財報表現，可印證AI伺服器業務的高速擴張態勢。鴻海首季EPS 3.56元，毛利率、營業利益率、淨利率「三率三升」，AI伺服器業務的高速擴張帶來規模化效益，法人評估全年AI伺服器營收佔比將突破30%。廣達方面，GB200 NVL72機櫃出貨放量，預計帶動2026年伺服器營收成長20%以上。 供應鏈各環節的因應策略，往往會在政策變動前後出現明顯的差異，這也是市場解讀時需要特別留意的訊號。

然而，AI伺服器電源IC的缺貨，本質上是先進製程晶片緊張的延伸。NVIDIA的Blackwell架構GPU（H100/B100/GB200）所需的電源管理IC，必須使用輝達認證的特定規格，認證週期長達6~9個月，形成短期難以突破的供給瓶頸。法人指出，電源IC缺貨預計將延燒至2026年第三季，屆時台達電、致茂、穎崴等相關供應商將迎來補漲機會。 觀察過往幾次類似事件可以發現，技術規格的推進與地緣政治的拉扯經常呈現高度連動，企業的投資節奏亦受其左右。

AI 伺服器與機櫃供應鏈觀察

AI 伺服器與 AI 機櫃已成為台灣系統組裝廠 2026 年最重要的成長引擎。鴻海、廣達、緯創、英業達、神達、緯穎等系統廠同步受惠於 NVIDIA GB200/GB300、AMD MI325/MI355、Google TPU v6/v7 等新一代 AI 加速平台的放量出貨。鴻海輪值執行長蔣集恆在法說會中指出，集團 AI 伺服器全球市佔已突破 40%，2026 年 AI 機櫃出貨將呈倍數成長；廣達則受惠於雲端服務供應商（CSP）對 GB200 NVL72 機櫃的強勁需求，林百里董事長預期 2026 年 AI 伺服器營收將佔集團整體伺服器營收超過六成，毛利率結構也將顯著優於通用伺服器。 從過往產業演進的軌跡來看，每一次重大技術突破背後，都伴隨著政策、資本與人才的高度整合。 因此，無論是企業或政策制定者，都必須在動態環境中持續調整策略，才能掌握下一波成長契機。

散熱與電源次產業連動

隨著 AI 機櫃功率密度持續提升，散熱與電源解決方案的價值量也同步放大。雙鴻、奇鋐、健策、台達、光寶等散熱與電源廠積極切入 NVIDIA 與 AMD 的 AI 機櫃供應鏈，其中液冷散熱方案在 GB200/GB300 機櫃已成為標配，雙鴻與奇鋐在 CDU（冷卻液分配單元）與 Cold Plate 端取得領先地位。法人預期，AI 伺服器與機櫃相關供應鏈 2026 年營收年增率將普遍超過 50%，毛利率也將優於傳統伺服器與消費性電子產品，相關族群本益比仍有上修空間。

記憶體產業復甦與 HBM 機會

記憶體產業在經歷 2023-2024 年的低谷後，2025 年起進入新一輪上升週期，2026 年下半年復甦動能更加明確。DRAM 現貨價、合約價同步反轉向上，DDR4、DDR5、LPDDR4x、LPDDR5x 等規格報價全面回升，漲幅最高達 30%。其中 HBM（高頻寬記憶體）受惠於 AI 加速器需求爆發，已成為記憶體三強（SK 海力士、三星、美光）最重要的獲利引擎，台廠如華邦電、長鑫存儲、力積電、南亞科等在 DDR5、LPDDR5 端的布局也將進入收割期。

NAND Flash 與企業級 SSD 展望

NAND Flash 端同樣出現復甦訊號，隨著伺服器與資料中心儲存需求回溫，三星、鎧俠、美光、SK 海力士等原廠庫存去化順利，企業級 SSD 報價連續數月反彈。PCIe Gen5 SSD 與 QLC 高密度產品在 AI 推論與冷資料儲存應用滲透率快速提升，帶動群聯、慧榮、威剛、創見等控制 IC 與模組廠出貨動能。法人指出，記憶體族群 2026 年下半年至 2027 年將進入獲利與評價雙升階段，建議關注 HBM 相關供應鏈與 DDR5 升級週期受惠股。