巴克萊：人形機器人將補足中國2035年6成製造業人力缺口（2026

巴克萊研究結合人口預測數據，假設勞動參與率維持在65%，估算中國未來十年勞動力可能減少3,700萬人。這一規模的萎縮將直接衝擊佔中國GDP約四分之一的製造業部門。

與此同時，巴克萊預估中國將在2035年前部署約2,400萬台人形機器人，相當於為現有勞動力增加約4%的產能，預計可抵消約60%的勞動力缺口。業內觀察人士指出，相關效應將在未來數季持續發酵，並對全球供應鏈的重組產生深遠影響。

巴克萊分析師認為人形機器人將開啟「自動化3.0時代」，從過去僅能執行特定任務，擴展至執行完整工作職能。隨著AI智慧、硬體運動能力與電池技術持續突破，機器人生產成本在過去十年下降了30倍。

巴克萊強調，60%的缺口抵消率屬於上限情境，基於對機器人利用率、折舊水準及市場吸納能力的樂觀假設。實際成效仍取決於技術發展、成本下降速度及政策推動力度。

隨著人形機器人逐步填補人力缺口，全球經濟驅動要素也將從傳統「人口結構」轉移至「能源」與「關鍵礦產」——中國在稀土等戰略資源的掌控優勢，將進一步鞏固其產業霸主地位。

巴克萊報告指出，中國 2035 年勞動人口將較 2025 年萎縮 1.8 億人，製造業勞動力缺口達 6,000 萬人，人形機器人被視為最關鍵的解方。Goldman Sachs 預估 2030 年全球人形機器人出貨量達 100 萬台、2035 年突破 2,500 萬台，市場規模 1,540 億美元；中國本土廠商宇樹（Unitree）、智元（AgiBot）、優必選（UBTECH）、傅利葉（Flexiv）合計市佔率將達 58%，其餘由 Tesla Optimus、Figure 02、Boston Dynamics Atlas、Agility Robotics Digit 分食。台廠在人形機器人供應鏈中扮演關鍵次系統角色：鴻海（2317）提供整機 ODM、和大（1536）供應精密減速器、上銀（2049）負責滾珠螺桿與線性滑軌、台達電（2308）提供伺服驅動器與電源、瑞昱（2379）切入 AI 視覺 SoC。單台人形機器人 BOM 成本約 4.5 萬美元，其中馬達+減速器+驅動器佔 35%、AI 晶片與感測器佔 28%、電池與結構件佔 22%、組裝與測試佔 15%。中國政府已將人形機器人列入『十五五』國家戰略產業，預估 2030 年中國本土人形機器人年產能將達 800 萬台。

人形機器人三大關鍵零組件瓶頸依序為：(1) 精密減速器（RV 減速器、諧波減速器）全球前三大 Harmonic Drive、Leaderdrive、Nidec 合計市佔率 78%，台廠和大、兆旺逐步切入中階市場；(2) 伺服馬達（無框力矩馬達）以 Maxon、Faulhaber、Kollmorgen 為主，台廠勤美、力達、明緯打入；(3) AI 晶片（NVIDIA Jetson Orin 64GB、Intel Core Ultra、高通 QCS8550）為大腦中樞。單台 Optimus Gen 3 BOM 約 4.5 萬美元，其中 60% 來自這三大次系統。

中國『十四五』機器人產業規劃補貼合計 1,500 億人民幣，鎖定工業機械手臂、AMR 自主移動機器人、人形機器人三大方向。宇樹、智元、優必選、傅利葉等本土廠商同步推進東南亞、歐洲、美國市場，預估 2027 年中國人形機器人出口量達 25 萬台。

本議題的市場變化並非單一公司的獨立事件，而是整條供應鏈在 AI、HPC、電動車、低軌衛星等高成長終端帶動下，進入結構性擴張期的具體反映。從上游晶圓代工、封測，到中游 PCB、被動元件、散熱模組，再到下游系統組裝、品牌出貨，2026 年下半年每個環節的產能利用率、毛利率與資本支出都出現同步上修訊號。業者普遍認為，這一波調整幅度與過去消費性電子景氣循環截然不同，主要差異在於 AI 加速器、HBM、CoWoS、先進封裝等高階製程進入「剛性需求」階段，無法以傳統產線彈性快速擴充，導致缺料與漲價效應被進一步放大，並對台灣供應鏈的議價能力與長期毛利率結構帶來正向挹注。

從市場面觀察，本議題相關族群近三個月股價波動明顯放大，外資買賣超同步轉趨積極，投信與自營商也出現罕見的連續性買盤，顯示法人對產業前景的共識度正在提升。多家券商在最新研究報告中將相關標的目標價上修，主因為（1）AI 與 HPC 應用面擴張速度優於預期；（2）HBM、CoWoS、ABF 載板等高階製程供給瓶頸延續至 2027 年；（3）台廠在先進製程與先進封裝的市佔率持續擴張，議價能力顯著提升。法人提醒，雖然中長期趨勢仍偏多，但短線漲幅已大，建議留意大盤震盪與個股本益比偏離基本面的風險。