Xreal聯手Google瞄準2027年AR眼鏡損益兩平　台灣供應鏈隱形受益

Xreal創辦人暨執行長徐馳在Google I/O 2026期間表示，隨著硬體微型化、作業系統成熟與AI介面進步，AR智慧眼鏡的商業化條件已經具備。Google在I/O大會上展示了「Project Astra」通用AI代理系統的展示，AR眼鏡被視為最能展現Project Astra能力的硬體裝置形態之一。Xreal與Google的合作代號為「Project Aura」，結合了Xreal在AR硬體的製造能力與Google在AI軟體平台的優勢。

Xreal同時宣布與華碩（2357）旗下ROG（Republic of Gamers）建立策略合作，瞄準遊戲AR眼鏡市場，推出ROG XREAL R1 AR遊戲眼鏡。這項合作顯示Xreal的產品策略不只在消費性AR市場，更試圖透過電競這個高毛利的垂直應用場景，建立AR硬體的商業模式。

AR眼鏡過去多年一直是「概念性產品」的代名詞，歷經Google Glass的失敗、Microsoft HoloLens的商業化困境，AR眼鏡始終無法在消費市場打開局面。Xreal是少數在艱困環境中存活下來的中國AR新創，其產品XREAL Air系列在全球消費性AR眼鏡市場已取得一定的市佔率基礎。

這次與Google的深度合作，為Xreal帶來了「Google生态系」的加持。Google I/O 2026上，Google與Gentle Monster合作推出的AI智慧眼鏡已引发市場關注，這款結合時尚設計與AI功能的眼鏡產品，瞄準的是更廣泛的消費者市場，而非專業或企業用戶。值得關注的是，國際客戶對於品質、交付速度與永續性的要求同步提升，這也成為廠商必須回應的課題。

台灣在半導體與光學零組件供應鏈中，是AR眼鏡產業的重要隱形受益者。聯發科（2454）已與Google在Android XR平台展開合作，是Android XR作業系統的晶片合作夥伴之一。聯發科總經理陳冠州在2026年5月的公開場合表示，聯發科已與全球供應鏈夥伴聚焦更強運算與能效的AI晶片開發，這些晶片同樣可應用於AR/VR頭戴裝置。

在光學元件方面，包括揚明光學（3504）、大立光（3008）等台灣光學廠，都是AR光學模組的潛在供應商。揚明光學的AR光學引擎已進入送樣階段，若Xreal的AR眼鏡產品能夠打開消費市場，這些台灣供應商的出貨量也將同步成長。

Xreal提出2027年損益兩平的目標，顯示該公司對AR消費市場即將爆發有相當的信心。根據DIGITIMES Research的報告，AI眼鏡2026年出貨量預計達1750萬副，主要動能來自Meta推新品、Google入局與中國品牌積極出海。若Xreal能在這波AR眼鏡熱潮中取得15-20%的市佔率，2027年確實有機會挑戰損益兩平的里程碑。

本議題的市場變化並非單一公司的獨立事件，而是整條供應鏈在 AI、HPC、電動車、低軌衛星等高成長終端帶動下，進入結構性擴張期的具體反映。從上游晶圓代工、封測，到中游 PCB、被動元件、散熱模組，再到下游系統組裝、品牌出貨，2026 年下半年每個環節的產能利用率、毛利率與資本支出都出現同步上修訊號。業者普遍認為，這一波調整幅度與過去消費性電子景氣循環截然不同，主要差異在於 AI 加速器、HBM、CoWoS、先進封裝等高階製程進入「剛性需求」階段，無法以傳統產線彈性快速擴充，導致缺料與漲價效應被進一步放大，並對台灣供應鏈的議價能力與長期毛利率結構帶來正向挹注。

從市場面觀察，本議題相關族群近三個月股價波動明顯放大，外資買賣超同步轉趨積極，投信與自營商也出現罕見的連續性買盤，顯示法人對產業前景的共識度正在提升。多家券商在最新研究報告中將相關標的目標價上修，主因為（1）AI 與 HPC 應用面擴張速度優於預期；（2）HBM、CoWoS、ABF 載板等高階製程供給瓶頸延續至 2027 年；（3）台廠在先進製程與先進封裝的市佔率持續擴張，議價能力顯著提升。法人提醒，雖然中長期趨勢仍偏多，但短線漲幅已大，建議留意大盤震盪與個股本益比偏離基本面的風險。