鴻海 5 月營收創同期新高　AI 伺服器佔比突破 35%、GB300 NVL72 機櫃提前放量

5 月營收動能：AI 機櫃出貨與 Blackwell Ultra 拉貨

鴻海 5 月合併營收維持在 5,800 億至 6,000 億元新台幣區間，年增率維持雙位數成長，並創下歷年同期新高紀錄。市場法人指出，5 月主要動能來自三方面：第一，AI 伺服器機櫃 4 月總產量約 8,300 櫃、鴻海以約 3,700 櫃（44%）市佔率穩居龍頭，5 月隨著 GB300 NVL72 量產時程前移，出貨量預估再上一層樓；第二，雲端網路產品、連接器與電源等次系統同步受惠；第三，鄭州與成都廠區自動化產線到位，加快機櫃級（rack-level）組裝效率，鴻海 4 月合併營收已達 8,321 億元新台幣（單月歷史新高），5 月延續動能。法人進一步分析，鴻海 4 月合併營收創單月歷史新高後，5 月與 6 月將持續受惠於 GB200 NVL72 與 GB300 機櫃出貨動能，整體第二季合併營收上看 2.4 兆元新台幣，是集團首次連續兩個月突破 8,000 億元大關。

GB300 NVL72 提前量產，鴻海承接台灣主權 AI 超算

鴻海於 3 月 NVIDIA GTC 大會展出針對 Vera Rubin NVL72 平台的全系統級 AI 機櫃原型，同時宣布與 NVIDIA 合作在台建置 1.4 億美元（約新台幣 45 億元）主權 AI 超算中心，將採用 10,000 顆 NVIDIA Blackwell Ultra GPU 與 GB300 NVL72 基礎設施，預定 2026 年上半年正式上線，是台灣規模最大的 AI 超算中心之一。此案不僅代表鴻海從 ODM 代工延伸至「主權 AI 解決方案供應商」，也意味著 NVIDIA GB300 NVL72 平台正式從工程樣品邁向量產，時程比 2025 年底內部規劃提前約一季。

AI 伺服器佔比突破 35%，CPO 與液冷成下一個護城河

鴻海管理層於 5 月 14 日法說會中揭露，AI 伺服器營收佔整體伺服器比重已由 2025 年同期的 25% 提升至 35% 以上，並預期 Q3 將向 40% 靠近。為因應 Rubin Ultra 平台更高的功耗密度，鴻海同步加速 co-packaged optics（CPO）商用化與浸沒式液冷散熱解決方案布局，目標是 2026 Q4 開始向北美 CSP 出貨 CPO 模組。JPMorgan 預估，鴻海 AI 伺服器營收在 2025 年強勁成長後，2026 年還將再成長約 63%，並看好鴻海與廣達（2382）、緯創（3231）的「一強二領先」格局延續到 2027 年。

電動車與半導體布局同步推進

除 AI 伺服器主軸外，鴻海 5 月同步推進兩條非伺服器動能：一是與泰國國家石油集團（PTT）的電動車合資案將於 7 月重啟廠房建置，並與三菱汽車、三菱扶桑簽署 MOU，2026 下半年起供應紐澳與日本市場 Model C / Model B；二是半導體方面，鴻海持續與台積電在 CoWoS 與先進封測上深化合作，旗下工業富聯（FII）的 AI 加速卡與模組業務同步貢獻。整體而言，鴻海已從「組裝代工廠」蛻變為「AI 基礎設施整合商」，2026 年營收與毛利有望同步釋放。

AI 伺服器與機櫃供應鏈觀察

AI 伺服器與 AI 機櫃已成為台灣系統組裝廠 2026 年最重要的成長引擎。鴻海、廣達、緯創、英業達、神達、緯穎等系統廠同步受惠於 NVIDIA GB200/GB300、AMD MI325/MI355、Google TPU v6/v7 等新一代 AI 加速平台的放量出貨。鴻海輪值執行長蔣集恆在法說會中指出，集團 AI 伺服器全球市佔已突破 40%，2026 年 AI 機櫃出貨將呈倍數成長；廣達則受惠於雲端服務供應商（CSP）對 GB200 NVL72 機櫃的強勁需求，林百里董事長預期 2026 年 AI 伺服器營收將佔集團整體伺服器營收超過六成，毛利率結構也將顯著優於通用伺服器。

散熱與電源次產業連動

隨著 AI 機櫃功率密度持續提升，散熱與電源解決方案的價值量也同步放大。雙鴻、奇鋐、健策、台達、光寶等散熱與電源廠積極切入 NVIDIA 與 AMD 的 AI 機櫃供應鏈，其中液冷散熱方案在 GB200/GB300 機櫃已成為標配，雙鴻與奇鋐在 CDU（冷卻液分配單元）與 Cold Plate 端取得領先地位。法人預期，AI 伺服器與機櫃相關供應鏈 2026 年營收年增率將普遍超過 50%，毛利率也將優於傳統伺服器與消費性電子產品，相關族群本益比仍有上修空間。